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周三晚 22:00， 加拿大央行 公布 利率 决议，将基准利率维持在0. 25%不变，符合市场 预期。
此次决议有两大要点：1、加拿大央行将资产购买 计划规模下调至每周30亿加元，此前为每周40亿加元；2、加拿大央行对加息时点预期提前到2022年下半年。
决议公布后， 美元兑加元短线 下挫逾100点，随后在22:20一度失守1.25关口。
决议公布前，美元兑加元曾短线拉升35点。
加拿大2年期 国债收益率上升4.4个基点，至0.339%，为去年6月以来新高。
欧洲央行温和 言论推低 欧元区收益率欧元区国债收益率本月稍早曾大幅上扬，因市场预期欧元区加快防疫措施，将 推动经济前景走强，可能促使欧洲央行在6月10日会议上 放缓其PPEP购买。
这些押注上周推动欧元区基准 德国10年期国债收益率 升至接近正值的两年高位，推动意大利国债的风险溢价升至去年11月欧洲央行扩大刺激计划之前的水平。
但欧洲央行总裁拉加德上周表示，现在讨论放缓紧急购债计划（PEEP)还为时过早，其他几位央行官员的言论进一步强化了这一观点，消除了欧元区债券收益率的 上行压力。
欧洲央行执委会委员帕内塔周三表示，欧洲央行不应放慢购买资产的步伐，因经济复苏处于早期阶段，且通胀仍过低。
这令温和情绪进一步升温。
总而言之，人民币 升值不是货币当局有意为之，升值是一系列因素的结果。
第一， 人民币升值是美元贬值的结果。
5月以来 美元指数(90.0337,-0.0256,-0.03%)进一步 走弱，5月末跌至89.8467，较4月贬值1.6%，美元兑人民币汇率在5月升值1.7%，人民币汇率指数升值1.5%。
811汇改以来，美元兑人民币汇率与美元指数的相关系数为63.1%。
2020年至今的相关系数提升至90%。
这说明人民币升值与美元贬值存在一一对应的关系。
第二，人民币升值是 中国经济和政策周期领先于 美国在汇率层面的体现。
全球疫情爆发后，中国最先遭受冲击，也最先从疫情冲击中恢复，中国经济同比增速的高点出现在今年1季度，环比增速高点出现在去年4季度。
中国货币政策始终维持在正常范围之内，并没有无节制的总量宽松，更多地采用了结构性政策精准施策。
去年4季度，中国社融增速触顶，今年3月以来社融增速加速回落。
美国的问题主要体现为货币政策再次进入非常规状态，且放松力度史无前例，再配合多轮的财政刺激。
美元指数走弱是不可避免的结果。
第三，4月以来中国证券投资项目资金大规模流入是人民币5月爆发升值动力的重要因素。
陆股通数据显示，今年前5月北上资金净买入规模为2082.76亿元，其中4、5月净买入规模合计1083.74亿元，占比规模超过50%。
境外机构4、5两月合计增持国债775.48亿元，而3月减持国债165.14亿元。
并且，今年前5月货物贸易顺差达到过去5年同期最高水平，前4月货物和服务贸易顺差达到数据公布以来的最高点。
国际收支形势对人民币近期升值有强势助推作用。
第四，美元进入新一轮 信用 扩张周期决定了长期内美元弱与人民币强的格局。
历史数据显示，美元信用周期与美元指数走势息息相关。
信用周期领先于美元指数，扩张指向美元走弱，收缩指向美元走强。
目前BIS的数据显示，国际 信贷占全球GDP的比重已经反弹至44.4%，已经从2013年美联储QEtaper以来的低点回升4.5个百分点。
由于美元是主要国际货币，国际信贷的币种以美元为主。
全球信用扩张意味着美元信用派生会形成更大规模的美元供给，超越欧元(1.2179,0.0006,0.05%)、日本等美元指数的篮子货币。
这样在信用扩张周期内，美元指数走弱也是应有之义。
